併購交易費用支付對價

併購交易之前的準備

明確併購動機和目的

首先企業應明確為何要在華實施併購，通過併購想達到什麼目的。有的跨國公司在華併購是為了進入新的市場，收益只是其追求目標的一部分，重要的是藉機進入中國市場。有的則是希望通過併購獲得新的客户新的市場機會，並減少競爭對手，獲得更快的增長。

開展併購之前，應該對併購要達成的目的有清晰的瞭解， 而不能盲目而為。並根據併購的目的，選擇適當的併購對象。比如雀巢在併購時，最看重的是被收購對象是否具有比較優勢，比如特別的專業技術、特定市場或者營銷網絡。從企業國際化的總體戰略目標出發，明確企業跨國併購究竟是為市場、技術，還是為品牌和資源。以此遴選出與企業併購目的相符合的目標企業，切忌重量不重質的併購行為。

進行廣泛調研並制定併購戰略

根據併購的目的，要進行廣泛調研，全面翔實地收集資料，而非進行機會主義行動。併購行為不但要考慮自身的資本實力和併購成本，還應考慮經濟成本和預期收益。不是為擴張而盲目收購“便宜”的企業，而是通過反覆的評估和論證來判斷併購行為能否實現預期的戰略目標，能否通過併購提升企業的潛在價值，以利於實現購買的價值。一項成功的跨國併購項目從醖釀到完成，60%-70%的時間應用在戰略規劃的準備上。併購戰略是在這些調研和審查工作基礎上制定出來的。必需對併購的目標企業所從事的業務和資源狀況有充分的瞭解。最後，對企業併購雙方的經濟實力、技術水平、市場佔有率等因素和併購雙方所在國的經濟、政治、法律、文化等外部影響因素進行綜合對比，以瞭解雙方整合的難易程度。

把清晰的目標貫穿於所有屬性

在考慮進行任何一樁交易前，高級管理層需要制定出有關未來增長的一套指導方針，這是確保併購順利的第一步。該指導方針所包含的不僅僅是通常意義上的長期戰略規劃，還包括根據整合併購、有機增長投資及建立聯盟關係等企業戰略目標，十分詳細地確定重大事件表。該指導方針為企業應選擇何種類型的交易提供基礎，建立一套“根據目標判斷正誤”的體系，從而確保對每個交易意向都有令人信服的業務分析。有了這套指導方針，首席財務官及併購團隊可以對某樁交易的前景進行客觀的評估。如果某樁交易符合增長指導方針，那麼它所帶來的價值將超過其自身的價值。如果兩者並不相符，或者警報信號足以令人畏懼，那麼經驗豐富的併購團隊應該準備好從該樁交易中脱身。

為併購籌備內部資源

當制定好併購戰略後，內部併購小組應由公司領導率領及各有關部門領導組成，併購小組應熟悉評估過程中涉及的法律、會計、財政等各方面的知識，以保障快速應變和決策，及對外聯絡的暢通。

全面理解政策，民族情感以及法規環境

外國投資者在中國進行併購活動前，首先應考慮該併購活動是否符合中國的產業政策。這些產業政策可能會隨着時間的推移而發生變化，因此，外國投資者準備在中國進行股權收購時，必須首先明確該產業是否有準入限制， 否則有可能遇到花費了大量的精力卻不能獲得審批機關批准的風險。另外還要考慮市場競爭審核，主要就是進行反壟斷審核。比如可口可樂併購匯源一案，就因為未通過中國商務部的反壟斷審查而夭折。

跨國公司還應遵守中國的法律法規，並尊重中國人民的民族情感，這可以減少在華開展併購的阻力。

不是每家企業都適合在華併購

有些企業沒有嚴格審視收購的實際資產的價值、自身能力和戰略的匹配度， 而是因價格便宜或衝動而來到併購談判桌前。企業應評價結合自身結構能力，包括內部收購團隊組建、自身戰略的、運營的、財務的能力分析，對本公司和所在行業今後的發展趨勢、商業機會、領軍人物和風險等因素進行測算，從而判斷在華併購是否真的能給企業交易帶來附加值。