國有企業融資的特點有哪些

目前我國正在大力推行改革，國有企業也抓住了改革的契機，進行了一系列融資的行為，希望可以改善國有企業負債率高的現狀，其融資行為主要分為外源融資和內源融資兩種，下面就讓小編帶你們看一下國有企業融資的特點有哪些吧。

我國企業的融資方式及其特點

1、外源融資和內源融資：

我國跨國企業與已開發國家跨國企業融資方式比較西方國家在融資方式上，一般是優先考慮內源融資，在外源融資中債務融資比重明顯高於股權融資的比重，這一融資方式符合梅耶斯的融資優序理論。我國跨國公司的融資行為則有不同於其他國家的特徵。券監督管理委員會網站我國跨國公司的融資行為與西方國家都有顯著不同，中國跨國公司的融資結構中，內源融資的比例普遍很低，外源融資佔絕對的比重，甚至部分跨國公司的融資結構完全依賴外源融資；長期負債和總負債水平較低，所有者權益佔總資產的比例較高；在總體資產負債率水平偏低的情況下，仍然存在著強烈的股權擴張衝動，不能有效利用債務融資的財務槓桿效應，增加企業價值。在融資順序的選擇上，首先是外源融資，其中首選股權融資，然後才選擇債權融資，體現出較為明顯甚至強烈的股權融資偏好。可見中國跨國公司更依賴對外融資，特別是較高水平的股權融資。

2、我國跨國企業股權融資

（1）我國跨國企業股權融資偏好來自經理對個人利益最大化追求經理人的報酬一般包括貨幣性收入和非貨幣性收入(控制權收益)。在西方國家公司，所有者為減少經理行為對股東利益最大化目標的偏離，總是採取激勵、約束機制來控制經理行為。通常是將經理人的貨幣收入與公司利潤直接掛鉤，使經理人員的貨幣收入與公司股票的市場價格掛鉤。此時，經理人要實現個人利益最大化，就必須先努力實現公司利潤或公司市場價值的最大化。我國目前的狀況是經理人的貨幣性收入不僅數額較少.且與企業績效的相關度極低，非貨幣性收入是其報酬的主要部分。統計顯示，我國跨國公司總經理的年度報酬與每股收益的相關係數僅為O.045，與淨資產收益率的相關係數僅為0.009，持股比例與公司經營業績的相關係數僅為0.0057。可以看出，我國經理人員利益最大化的實現不是取決於企業利潤或企業市場價值的最大化，而是取決於在職消費的長期性與穩定性，從而在融資方式的選擇上必然選擇無破產風險的股權融資而非增加企業破產風險的債務融資。

（2）我國跨國公司股權結構的特殊性目前，我國大部分跨國企業是由國有企業改制而來，國家擁有高度集中的股權。國有股的所有者虛臵、缺位現象嚴重，中小投資者人數眾多，股權分散，持股比例低，他們無監督公司的動機和條件，所有這些導致所有者對經營者缺乏控制.經理人按照個人意志和價值取向選擇融資方式和融資結構，而不去考慮公司股東的利益。債權融資具有還本付息硬約束的特點，可能使企業的“自由現金”枯竭，加劇企業破產的風險，對經理的非貨幣性收人構成威脅。而股權融資既不受股東約束，又無股息壓力，還可不必高效使用這些錢，因而比較偏好股權融資。

（3）股權融資的顯性成本低於債權融資

3、自籌，業主（或合夥人）的個人資產

公司制中小企業屬有限責任制企業，其特點是必須支付高額的企業所得

稅（也要繳付個人所得稅），稅負相對較重，但由此得到的好處是有權以債券和股票的形式向社會直接融資，並且對其經營風險只承擔以股本金為限的有限責任。當然，除少數公司制中小企業外，絕大多數中小企業債券和股票都只能以櫃檯交易的方式進行，而難以實現公開上市（因為無法滿足公開上市的苛刻條件），即使要到條件要求相對較低的所謂“第二板塊”上市也是不容易的。相對而言，櫃檯交易方式的成本是比較高的，而且風險也較大。因此，雖然公司制中小企業同其它公司制企業一樣擁有直接融資的權利，但是，實際上它們在直接的金融市場上，仍然處於極為不利的地位。

4、金融機構的借貸和政府的資助

政府的資金支援是中小企業資金來源的一個重要組成部分。綜合各國的情況來看，政府的資金支援一般能佔到中小企業外來資金的10％左右，具體是多少則決定於各國對中小企業的相對重視程度以及各國企業文化的傳統。各國對中小企業資金援助的方式主要包括：稅收優惠、財政補貼、貸款援助、風險投資和開闢直接融資渠道等。

4.1、稅收優惠

稅收優惠是最直接的資金援助方式，有利於中小企業資金的積累和成長。已開發國家企業稅收一般佔企業增加值的40％-50％。在實行累進稅制的情況下，中小企業的稅負相對輕一些，但也佔增加值的30％左右，負擔仍較重。為進一步減輕稅負，各國採取了一系列的措施，主要有：降低稅率、稅收減免、提高稅收起徵點和提高固定資產折舊率等。通過各種稅收優惠可使中小企業的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由佔增加值的30％降到15％左右。這筆免稅資金是普惠的，對中小企業的生存至關重要

4.2、財政補貼

補貼是政府為使中小企業在國民經濟及社會的某些方面充分發揮作用而給予的財政援助。財政補貼的應用環節是鼓勵中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口等。主要補貼型別有：就業補貼、研究與開發補貼、出口補貼等。一般說來，政府的財政補貼是有限的，而且是非普惠的（與稅收優惠不同），其功能在於引導。

4.3、貸款援助

政府幫助中小企業獲得貸款的主要方式有：貸款擔保、貸款貼息、政府直接的優惠貸款等。貸款援助環節是中小企業的初創、技改和出口等最需要資金的地方。

4.4、風險資本

風險基金是政府、或民間創立的為高新技術型中小企業創新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金。其中歐美等國家多由民間創立、而日本等國主要為政府設立。

4.5鼓勵中小企業到資本市場直接融資

中小企業規模小，其股票難以到一般的股票交易市場上與眾多的大企業競爭。為解決中小企業的直接融資問題，一些國家探索開闢“第二板塊”，為中小企業，特別是科技型中小企業，提供直接融資渠道。

5、直接融資

關於直接融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。

顯然，這種籌資方式只有公司制中小企業才有權使用，而且，一般公司制中小企業的債券和股票只能以櫃檯交易方式發行，只有極少數符合嚴格條件的公司制中小企業才能獲得公開上市的機會，或進入“第二板塊市場”進行融資。

6、間接融資

關於間接融資。主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式（即金融產品）主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。

它分為外源融資和內源融資，股權融資，自籌，業主的個人財產，金融機構的借貸和政府的資助，直接融資，間接融資幾方面，每一種融資都有不一樣的特點以及要求，需要融資者仔細摸索，尋找最合適的。